杠杆与抵押借贷：先区分资金用途
杠杆通常指通过借入资金等方式，使承担的资产价格风险相对于自有资金扩大。抵押借贷是相关机制之一，但借款行为本身不足以说明风险放大了多少，还要看借入资产的用途、债务计价方式和抵押资产的价格变化。
以太坊网站的DeFi介绍说明，去中心化借贷可以通过双方直接借贷或资金池实现，部分借贷要求提供抵押品。抵押品承担债务保障作用，但其价值并不一定稳定。理解风险时，需要同时关注资产端与债务端。
抵押率与清算：描述债务保障程度
抵押率、借贷价值比等术语用于描述抵押价值与债务价值的关系。不同产品的命名与计算口径可能不同，必须结合分子、分母理解：债务除以抵押价值，与抵押价值除以债务，数值变化所表达的方向正好相反。
清算通常指满足协议规定条件后，处置抵押品以偿还债务的过程。它与主动还款不同。具体触发条件、处置比例及费用取决于协议，不能从一般DeFi介绍推断某个产品的清算规则。抵押品价值下降或债务增加，都可能削弱债务保障程度。
预言机与定价风险：合约如何认识价格
预言机在这里指向智能合约提供价格等数据的机制。Chainlink的数据源说明将成交量、交易场所集中度、不同市场价差及数据来源可用性列为定价风险因素，并指出较低的市场定价风险等级仍可能伴随其他风险。
这意味着需要区分数据传递是否可靠，以及被传递的价格是否能代表市场。多个节点可以减少对单个节点的依赖，但如果底层交易高度集中，节点数量本身不能消除市场集中风险。兑换比率数据也有特定用途，不能直接视为市场成交价格。
流动性与滑点：估值和成交之间的差别
流动性描述资产能否在较小价格影响下完成交易。滑点则描述实际成交价格与预期价格之间的偏差。两者相关，但并不等同：前者是市场承接能力，后者是交易执行结果。
在涉及抵押品处置的场景中，账面估值与实际可变现价值可能存在差距。即使价格数据准确，也不能由此推出足量资产能按该价格成交。理解清算风险，需要把价格信号与市场承接能力分开。
常见问题：闪电贷是否等于无风险杠杆
闪电贷要求借入与归还在同一笔交易内完成，不能满足归还条件时交易回退。这一机制适用于原子交易，与可持续持有债务的普通抵押借贷不同；无抵押不代表可以跨交易持续欠款。
代码公开是否意味着安全？公开有助于检查规则，但不能证明规则没有缺陷，也不能消除外部价格和流动性风险。上述术语用于理解机制；具体产品的风险判断仍取决于其合约规则、数据用途与市场条件。